摘 要：在2016年至2017年间，“三通一达”(即申通快递、圆通速递、中通快递、韵达股份四家民营快递公司的合称)、顺丰、百世纷纷通过借壳或美国上市等方式进入资本市场。在德邦公司上市后，我国民营快递公司中的上市公司增至7家。
日前，上海证券交易所官网发布了四条关于德邦上市的公告，披露了上市进程的关键时间点和相关细节。公告显示，德邦初定于2018年1月16日在上交所敲钟上市。
根据上交所公布的信息显示，德邦此次上市的股票简称为“德邦股份”，代码为“603056”。在关键时间节点上，德邦股份已于12月26日发布招股公告，于12月28日询价。元旦假期过后，德邦股份的上市进程将进一步加快——预计2018年1月3日进行路演和发布发行公告，1月4日开放申购，1月5日公布中签率，1月8日公布中签号码，1月10日发布发行结果公告。德邦股份最终的敲钟上市时间，初定在1月16日。
在2016年至2017年间，“三通一达”(即申通快递、圆通速递、中通快递、韵达股份四家民营快递公司的合称)、顺丰、百世纷纷通过借壳或美国上市等方式进入资本市场。在德邦公司上市后，我国民营快递公司中的上市公司增至7家。
资料显示，德邦物流是当前中国国内最大的零担物流服务商，主营业务是基于公路运输直营网络开展公路快运业务以及快递业务，提供覆盖国内主要城市的标准化货物运输和配送服务。截至2016年12月31日，德邦物流及下属全资子公司在全国315个城市共拥有直营网点5320个，拥有各型运输车辆10211台，114处分拨中心。
根据德邦物流3月16日报送新的IPO招股说明书，在此前因证监会暂停企业IPO，导致上市进程停滞一年多之后，德邦物流的上市迈出实质性一步。但上市步伐继续迈进，德邦面临挑战也就越来越多，不论是在主营业务还是新的快递业务上，德邦都有着不小的压力。
根据招股说明书，德邦IPO拟公开发行股票总量不超过 15000 万股，包括公司公开发行的新股及公司股东公开发售的股份。此次发行后德邦总股本不超过101000万股，且本次公开发行后的流通股股份占公司股份总数比例不低于10%。
自2013年以来，德邦一直尝试两条腿走路，继续发力国内公路快运——零担业务的同时，还在2013年11月上线了快递业务，主要是3斤到60斤重货快递业务。德邦物流截至去年底，快递业务收入达40.9亿元。
不过德邦物流的主营业务并不好过，从近三年的经营数据来看，营业总收入从104.93亿元增长到170.01亿元，年复合增长率为27.29%，这说明公司近些年经营状况一直都处于较高速度的发展状态。但相比之下公司归母净利润情况却不尽如人意，归母净利润的年复合增长率为-10.24%，归母净利润增速下降意味着公司在经营中赚取能力正在不断下降。
并且该公司快递业务同样陷入低毛利率的“魔咒”，2017年前三季度，该业务毛利率仅3.64%，远低于同期行业平均20.96%的毛利率数据。
德邦股份毛利率逐年下降的现象也引起证监会发审委的关注。对此，德邦股份将主要原因归结为，由于业务规模的扩张，该公司人力成本的不断上涨，对其盈利造成一定压力。
此次，德邦股份拟发行不超过1亿股股份，预计募集约4.2亿元，用于“直营网点建设项目”、“零担运输车辆购置项目”、“快递车辆及设备购置项目”以及“信息一体化平台建设项目”。德邦股份计划在上述4个项目上共计投入38.8亿元。这其中，20.9亿元用于购买零担运输车辆。从上述项目建设资金分配的金额大小中不难看出，德邦股份仍然想继续加码自己的品牌业务零担运输。
实际上，这或许是德邦股份在民营物流快递企业资本战中实现突围的最好“攻击点”。随着中小件市场逐渐饱和，快递巨头们开始觊觎零担市场。以2016年的数据为例，快递行业当年的总收入为3974亿元，不及同期零担行业总收入的三分之一。而电商的发展红利也渗透到家电、家具等大型物件市场，零担行业的市场规模还将继续扩大。
业内人士指出，对于德邦股份而言，零担运输不是新战场。在无法撬动快递行业现有格局且该业务盈利能力未能显著提升的前提下，重金深耕经营多年的零担运输则是更为稳妥的选择。毕竟，民营快递巨头们已经来了，零担运输的硝烟味渐浓。
