波司登去年净利下降八成 “四季化”战略效果不彰

　　6月29日晚，波司登(03998.HK)发布2014年年度业绩报告。和此前发布的盈利警告相同，截至今年3月31日，该公司的业务收入以及净利相比去年同期出现了两位数的跌幅。

　　波司登首席财务官麦润权在6月30日上午的全年业绩电话会议上表示，出现下滑的原因是春节前的传统羽绒服销售旺季业绩没有达到预期。

　　由于集团产品过于单一，波司登近年来开始推行“四季化产品”的战略布局。对此，麦润权向记者表示，未来集团将继续提高非羽绒服产品的占比。由于早前引入了新的投资者和合作方，波司登方面对于未来的销售和业绩表示有信心。

　　营收净利双降

　　记者了解到，波司登的主要业务分为三大板块：羽绒服业务、贴牌加工管理业务(OEM)以及非羽绒服业务。

　　虽然集团的贴牌加工管理业务订单增长理想，收入同比上升了36.5%，为波司登贡献12.02亿元人民币，但依旧无法抵消其他两大板块业务的下滑。

　　数据显示，2014财年实现营业收入约62.93亿元，同比下降23.6%，净利润下滑81%至1.32亿元。

　　波司登方面表示，业务收入下降的主要原因在于财年内面对依旧疲软的消费市场，公司采取了以清理库存及优化零售网络为首要目标的策略。为降低库存，集团全年减少新品生产量，在订单管理上，严格控制分销商订单，根据市场预估匹配订单，从而减少库存在零售渠道积压风险。

　　从库存数据看，波司登羽绒服库存量较之去年同期又再降约8.9个百分点，反映库存清理取得一定成效。

　　公开资料显示，波司登财年内关闭了许多低效的网点。旗下羽绒服业务的零售网点总数较2014年3月31日净减少5053家至6599家。此外，加上波司登男装、杰西以及摩高分别减少的25家、15家及13家门店，合计全年共减少了5106家门店。

　　“在这些关闭的门店中，直营店虽然减少了将近三成的店，但是自营业务羽绒产品的销售量大幅增加23.6%至680万件。”麦润权解释称，这也反映直营店的店效得到大幅提升。

　　截至2015年3月31日，集团自营零售网络占整个零售网络的比重由2014年3月底的32.8%提高到38.3%。

　　对此，有市场分析人士称，对于服装企业来说，直营的销售模式，除提高毛利率外，更能接近市场，开发出适销对路的产品，相信波司登也是认识到这一点，所以在逐步构建自营网络，来提高企业的运营效率。

　　记者注意到2014财年波司登品牌羽绒服业务仍为集团最大收入来源，实现营收40.80亿元，占集团收入的64.8%。而这一比例相对于2013年73.5%的占比已经有所降低。

　　麦润权表示，未来这一比例将继续下降。“我们希望在波司登店里销售各个季节的衣服和产品。”

　　“四季化”尝试

　　麦润权所说的“四季化业务”波司登早在2010年时就已经展开。

　　由于集团收入结构过于单一，而且羽绒服季节性、可替代性强，探索羽绒服主业之外的领域对于波司登来说是扭转“颓势”的机会。

　　据了解，目前波司登非羽绒板块主要靠波司登男装、杰西、摩高这三个品牌支持，其中对波司登非羽绒板块贡献最大的是波司登男装。波司登2014年中期业绩显示，其男装业务取得的收入为1.12亿元，同比提升16.4%。

　　在女装方面，波司登此前发展并不顺利，去年就宣布停掉自有女装品牌瑞绮。不过目前看来，波司登将重启该领域的项目。“我们今年已经重组了一个自己的团队去做女装，但不会全面铺开，还是一个尝试。”麦润权称，目前女装品牌的销售有明显好转，未来不排除会通过合作甚至并购的形式发展女装。

　　波司登未来的目标是成为多品牌综合服装运营商。

　　今年4月，波司登发布公告表示，伊藤忠集团附属公司和中信证券(26.91, 2.31, 9.39%)旗下金石投资共同成立的ITCSPC将透过投资NewSurplus(波司登董事长高德康[微博]间接全资控股)，与波司登订立认购协议。据称，波司登计划导入新的品牌，强化非羽绒业务。

　　据麦润权透露，伊藤忠在日本拥有150个欧美品牌，目前双方正就数个品牌合作洽谈，暂未有定案及推出品牌的具体时间表，料最快明年初才有实质合作项目推出。据称，合作上波司登对于童装以及户外品牌更感兴趣。