菜鸟网络行情难持续 物流板块长线看多

急送、百世汇通、海航天天的2860条线路中，能做到3日到达的尚不足50%;物流协会发布的物流产业发展报告显示，我国物流成本占GDP的比例是18%左右，而美国现在是8%左右。

　　“目前物流的流通成本很高，未来成本下降是一个趋势，政策面也会有相应的支持。”中信证券分析师苏宝亮对记者表示，物流在目前看来可以算是朝阳产业，首先，围绕阿里巴巴、淘宝做B2C、C2C业务的物流企业过去3年的复合增长率达到80%，新增空间巨大;其次，传统物流企业处于转型升级阶段，开始在全国建设仓储、配送中心等，整个行业都在向更现代化的物流配送方式发展。

　　寻找稳增长、低估值标的

　　苏宝亮认为，目前物流行业主要分为三个梯队，第一梯队是顺丰速递和EMS，他们以做中高端、高附加值的快递业务为主，本身围绕B2C、C2C的体量为16%左右;第二梯队是“四通一达”，主要围绕电子商务B2C、C2C做相关的配送，未来3年的复合增长率有望保持在40%~50%之间;第三梯队则是全国五六千家各种物流企业，业务多样而且不少处在转型之中。

　　而目前A股上市公司中，与B2C、C2C等电子商务关系较大的物流企业并不多见，仅有外运发展涉及快递业务，但旗下外运敦豪则主要做国际快件业务。

　　从细分公司看，长江投资的物流业务以国际货运代理为主，目前物流在线交易、货运配送和增值服务等多元发展;飞力达主要在长三角地区从事基础物流和综合物流服务;保税科技(600794.SH)主要提供码头仓储和运输服务;外运发展主要以国外航空货运代理服务、快件服务以及国内货物与物流服务为主;中储股份从事商品流通的贸易服务;澳洋顺昌(002245.SZ)则主要从事钢板铝材的配送，业务以长三角地区和珠三角地区为主;瑞茂通(600180.SH)从事煤炭的销售运输;新宁物流以仓储及仓储增值服务为主;飞马国际(002210.SZ)主要从事物流供应链服务。

　　“目前A股物流企业都是传统大宗商品物流运输公司，并没有一个通用的投资逻辑，只能根据上市公司所在的行业和涉及的产业链分析其投资价值。”苏宝亮表示，物流股的投资要具体公司具体分析，但业绩增长明显且估值较低的企业可以重点关注。

　　由于相关上市公司涉及多种物流种类，苏宝亮认为，可以三条线包围物流股的投资机会。

　　首先是公司业绩占比中物流占比高且估值相对低的股票，包括飞力达和外运发展等，属于稳步增长型公司;其次是传统物流行业的优良标的，如中储股份、保税科技等，目前正处于转型阶段且每年的业务有稳定增长;最后是公司面临比较大的转型，如长江投资、怡亚通(002183.SZ)等。