流行美“卖发卡”欲IPO 联想控股千万投资博7亿

司100%的权益，为联想控股所有。

　　2008年，祺来投资通过增资的方式，接手流行美第一大股东之位。当时，祺来投资的注资额为5200万元。联想方面颇为看好国内女性用品的消费能力，“时尚女性顾客有一定的消费能力，在服饰消费上比较重视”。

　　如果流行美上市成功的话，祺来投资所持股权的市值可能接近7亿元。

　　被山寨的风险

　　此前有报道说，流行美的成功得益于“发饰店的小本创业低门槛”。但其创始人赖建雄同样为低门槛所扰，“不停有山寨版流行美进入视线，而那些店主中很多人都从流行美出走创业”。

　　招股说明书里，流行美同样表达了如此担忧。它提醒投资者特别关注“品牌被仿冒”的风险。

　　2012年，流行美曾向法院起诉一位南昌的淘宝店主。流行美认为，该店主所网售的头饰，与其同类。最终，法院判决该店主赔偿流行美经济损失1万元。

　　流行美称，它很难获得市场上所有的侵权信息，“如果未来公司产品被大量仿冒且服务质量达不到标准，将对品牌形象和市场拓展产生不利影响”。

　　此外，流行美还存在对单一产品的“高度依赖症”。数据显示，2011年至2013年三年间，时尚饰品占产品销售收入的比重为77.73%、72.55%和69.51%——虽然过去流行美一直在努力提高化妆品的占比，但看起来脚步并不算快。

　　“如果消费者偏好发生重大变化，或饰品价格发生较大波动，会对公司营业收入和盈利能力带来不利影响。”募投项目方面，流行美计划拿出4000万元补充流动资金。而这部分圈自股民资金的作用，主要是用来打广告。

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　　金发拉比毛利率媲美流行美

　　另一个具备超强吸金能力的行业，非婴幼儿产品莫属。拟IPO企业金发拉比，主打婴童用品。招股说明书显示，该公司去年的综合毛利率在50%左右，与流行美不相上下。

　　“目前中国家庭大多呈现‘4+2+1’(四位祖辈、两位父母及独生子女)的结构，婴童是父母、祖父母和外祖父母消费支出的重点对象。”招股说明书里，金发拉比两次提到该理论，用来描绘自己产品的市场前景。

　　从金发拉比公布的数据，可见婴儿用品的“暴利”。去年，其综合毛利率为51.59%。此前两年，该数据分别是46.53%和50.38%。

　　以2013年的数据分产品来看，婴幼儿服饰的毛利率为53.16%，其中内着服饰为48.53%、外出服饰高达58.86%;婴幼儿日用品的毛利率则是47.08%，其中哺育用品和洗护用品的毛利率，分别达到52.25%和57.4%。

　　“人们对婴幼儿产品的价格敏感度相对较低，有利于品质更好的产品提高产品附加值。”金发拉比认为，“单独二孩”政策的实施，将有助于拓宽婴幼儿消费品的市场空间。

　　金发拉比同时称，它面临着市场竞争加剧和部分产品外包生产的风险，“有可能导致产品质量的下降”。