遭做空机构质疑 拼多多称指向性内容与事实不符

　　对拼多多的质疑声音从未间断。11月16日，拼多多就美国做空机构Blue Orca发布的做空报告表示，其中所列举的指向性内容与事实完全不符，公司将在11月20日三季度财报发布当晚的分析师电话会议时，回答相关提问。

　　拼多多称，财务报表中的数字完全符合美国证券交易委员会（SEC）的规定，提交的文件符合美国通用会计准则，并经安永会计师事务所审计。

　　11月15日，Blue Orca Capital发布做空报告称，拼多多夸大了公司营收和GMV，少计算了人力成本及亏损额，拼多多市场价值虚高。该报告发布当晚，拼多多股价涨11.66%，次日涨6.42%，两日累计涨幅18.83%。

　　Blue Orca Capital认为，拼多多在中国和美国提交的监管文件存在差异，向SAIC（中国国家工商管理总局）报告的数据与美国监管文件不一致。在营收方面，Blue Orca Capital称，拼多多财报显示2017年在中国的净亏损为4.17亿元，但若把拼多多的两家VIE实体及母公司(一家外商独资企业)的净亏损进行统合。SAIC备案文件显示2017年拼多多在中国的净亏损6.89亿元，该数据比拼多多披露给美国投资者的亏损额高65%。

　　在人力成本方面，Blue Orca Capital估算拼多多2017年实际人力成本为7.16亿元，比拼多多在SEC财务报告中的员工成本高出4.89亿元。

　　同时，Blue Orca Capital认为拼多多购物模式让拼多多夸大了GMV。拼多多的APP中没有购物车功能，用户选择产品会自动生成订单，但24小时后用户没有支付订单会自动取消；用户为团购订单进行支付后，如果团购的拼单失败，该笔交易仍会计算到GMV中。最空报告认为，上述两种方式并未产生消费，但拼多多还是将数据计入了GMV，因此GMV存在误导性。