背靠阿里仍持续亏损 百世物流境况窘迫

　　近日，百世集团发布截至6月30日的2018年第二季度财报。财报显示，百世集团第二季度总营收为人民币67.323亿元(约合10.174亿美元)，同比增长38.6%;净亏损为人民币9370万元(约合1420万美元)，去年同期为净亏损人民币2.018亿元;不按照美国通用会计准则的净亏损为人民币5550万元(约合840万美元)，去年同期此净亏损为人民币2.004亿元。

　　与此同时，百世物流的EBITDA(息税折旧摊销前利润)在本季度首次转正，经调整的EBITDA达到0.42亿元;非美国通用会计准则的净亏损则大幅缩窄72.3%至0.56亿元。值得注意的是，上市近一年以来，百世物流依旧未能实现盈利。

　　值得一提的是，今年8月初，与百世物流同在美股上市的中通快递也发布今年第二季度财报，数据显示，2018年第二季度中通快递实现营业收入41.98亿元，较2017年同期的29.71亿元增长41.3%;净利润达14.9亿元，同比翻倍。其中，主营业务快递服务收入增长29.1%。2017年第四季度并购的货代业务完成了3.02亿元的收入。

　　相比之下，背靠阿里巴巴且仍在亏损的百世物流，在已经盈利的中通快递面前显得尤为窘迫。事实上，在各大上市快递企业中，百世物流的表现着实并不起眼。

　　在今年第一季度的表现中，圆通速递实现营收53.41亿元，同比上涨52.88%，净利润达3.16亿元，同比上升了13.00%;申通快递实现营业收入29.06亿元，同比上涨33.48%，净利润则为3.78亿元，同比上升了17.24%。

　　就连2017年1月才上市的韵达，今年第一季度也实现了营业收入26.57亿元，同比上涨了40.44%;实现净利润4.04亿元，同比增加了44.74%。反观在行业高速发展、市场稳健增长的态势之下，却依然持续亏损的百世物流尤为令人失望。

　　2017年9月20日，百世物流成功在美国纽交所上市，开盘价11.48美元，较发行价涨了14.8%，市值约合43亿美元。发行当日，百世股价一度冲至11.89美元，最终收于10.52美元，比发行价上涨5.2%，但却也掩盖不了百世负亏上市的事实。

　　据百世物流上市前的招股书显示，2014年至2016年期间，百世物流净亏损分别为7.18亿元、10.59亿元、13.63亿元。而据其今年3月公布的2017年全年业绩显示，百世物流去年营收199.9亿元，同比增长126.0%，亏损额度则为12.3亿元。尽管2017年的亏损有所收窄，但在四年的连续亏损之下，百世物流亏损高达43.7亿元。

　　面对持续的亏损，上市前的百世一直寄托于自身的营收和运量，并以此苦苦支撑着自身的估值。2014年至2016年三年间，百世营收分别为30.65亿元、52.56亿元和84.44亿元。运送量也从2014年的7.35亿件增长至2016年的21.65亿件。

　　除了抢眼的营收和巨额的运量，百世物流能如此淡定更是因为背靠着电商巨头阿里巴巴。阿里在百世物流上市前便已参与了其多轮融资，后者成功上市后，阿里巴巴更是拥有其23.4%的股份，比第二大股东百世创始人周韶宁还要高了将近10%的比例。

　　事实上，阿里巴巴旗下的菜鸟网络同样拥有百世物流5.6%的股份，换言之，阿里系持股高达29%是百世物流实实在在的大股东。此外，2017年上半年，百世物流将近70%的快递量都来自于阿里巴巴旗下的淘宝和天猫，阿里巴巴甚至称得上是其支柱。

　　在业内看来，虽说靠在了阿里这棵大树之下乘凉更方便，但如此之高的业务占比所引发的过度依赖才更为令人担忧，尤其是去年百世物流和京东彻底决裂后，能够抓住的就只剩阿里了。然而，不说阿里还持有圆通速递将近20%的股份，阿里旗下的菜鸟网络便是百世物流的一大竞争对手，未来阿里还会不会继续扶持百世物流实在难说。