洽洽食品业绩下滑推新品接连失败 曾被曝香精门

因，主要在于给渠道的利润低，以及终端售价较高，未来对华北市场将会有费用方面的倾斜，希望今年第二季度销量能够有所回升。

　　业绩何时好转?

　　“洽洽食品去年业绩表现不佳，最主要的原因还是因为原材料价格高涨，难以保障充足的优质原材料。而作为一家快消企业，洽洽食品在品牌管理、产品的不可替代性、广告营销等方面仍需加强。”上述行业分析人士认为。

　　事实上，自上市以来，洽洽食品就将主要精力放在了销售渠道建设上。陈小龙认为，其实洽洽食品在品牌、渠道、规模上还是有较为明显的优势，其销售渠道基本已经覆盖到食品饮料行业的所有渠道。

　　不过，庞大的经销商队伍也在考验着洽洽食品的管理能力。据了解，洽洽食品的一级经销商此前有2000多家，但为了优化经销商队伍，对于一些特别小，年销售额仅有几万元的经销商，洽洽食品已经取消了它们的一级经销商权利。研报显示，洽洽食品目前销售额超过300万元的一级经销商大约有1660家。

　　不过，李振武表示，洽洽食品目前并没有特别向大经销商倾斜的政策调整。

　　“不只是洽洽食品面临经销商管理的问题，在快速消费品行业，每家公司都面临复杂的经销商管理问题，尤其是新产品和老产品在各地的畅销程度不均衡，容易造成窜货，加之有些食品保质期短，所以，经销商相互之间杀价、窜货问题较多。”陈小龙认为。

　　洽洽食品的业绩何时能好转?在今年的一季报中，洽洽食品则表示，预计二季度毛利率较上年同期略有上涨，故利润预测较上年同期略有增长。

　　但至少过去的2013年，对洽洽食品来说已注定是道坎。历年财报显示，2011年~2013年，洽洽食品现金分红分别占合并报表中归属于上市公司股东的净利润的比率为85.51%、83.56%和66.23%。一般来说，上市公司现金分红多寡取决于公司未分配利润，历年累计的未分配利润越高，且所处发展阶段相对越成熟的公司越有动力进行高现金分红。

　　不过，有业内人士质疑，洽洽食品高比例分红是向大股东输血。目前，公司大股东合肥华泰集团控股比例为48.75%，无疑是高分红方案的最大受益者，2011年、2012年累计获得的分红总额合计2.04亿元。

　　对于外界对超高分红比例的质疑，李振武表示：“我们2013年的分红比例相比原来已经下降了，每10股派5元(含税)现金股利，证监会现在也出台文件鼓励回报投资者，我们是根据公司的实际情况与分红能力回报股东，并不存在高额分红补贴大股东的情况。”

　　从趋势来看，洽洽食品的分红下滑，可归因于其业绩的下滑。不过，在净利下滑的情况下，洽洽食品依然保持了较高的分红比例。“洽洽食品此前现金流良好，但公司似乎没有找到最好的用钱方式，也没能及时分散原材料成本上涨带来的风险。”上述分析人士认为。