海底捞海年净利润超4亿不差钱 餐饮企业上市仍困难重重

PO终止名单中，排队近2年的狗不理集团赫然在列。早在2012年，包括俏江南、广州酒家集团、顺峰饮食酒店管理、净雅食品、狗不理等数家餐饮食品企业先后计划IPO。不过这些拟IPO餐饮企业，目前多数已经选择主动撤回材料，仅广州酒家集团在排队候审中。

　　严明航指出，餐饮企业IPO的劣势主要是需要将自身的重大决定公之于众，同时业绩压力较大。“真实营业收入难统计，管理水平不高，是餐饮企业IPO的主要障碍。”

　　一名不愿具名的行业分析师告诉记者，餐饮公司数量偏少的原因主要是财务和管理问题。“餐饮公司账目透明度不高，在采购环节价格一般是进行口头商定，而且索要发票消费者的比例不高，这造成餐饮企业在统计营业收入时可能会与实际情况产生一定差距。”她表示，类似海底捞这样的大公司，至今不上市的原因除了与当前IPO排队企业过多有关之外，还与其标准化程度较低有关。

　　严明航亦持相同的看法，认为标准化管理不强导致餐饮企业上市难。“海底捞的服务是其核心竞争力，但是服务的可复制性并不强，仅靠资金难以推动，更多的是需要靠人才和时间。海底捞上市后势必会迅速扩张，在管理能力不足时，实际上对企业整体发展不利。”

　　近年来证监会和港交所均对餐饮企业的上市门槛进行了调整。2011年证监会已提高国内餐饮及加盟连锁企业IPO上市标准，将拟上市餐饮企业的年利润标准由3000万元人民币提高至5000万元，对上市餐饮企业增长率、净资产、盈利水平提出更高要求。

　　香港交易所亦在2013年1月在其网站上挂出《香港交易所登载有关从事餐饮业务的申请人在上市文件中的披露的指引信》。在指引信中，港交所对欲在港IPO的餐饮企业披露文件提出了新的七大要求，包括：“供货商、“食材来源及其价格”、“同店销售额及桌/座流转率”、“现金管理”、“商标”、“扩充”、“定价政策”，以及“食品安全质量监控及投诉”—这意味着有意赴港上市的内地餐饮企业将变得困难重重。

　　早在2012年，时任证监会主席郭树清曾公开力挺餐饮企业上市：”餐饮服务业在经济中的地位和作用不可忽视、小视，资本市场在餐饮业发展过程中理应发挥资本助推器的功能。”同年5月，证监会发布《关于餐饮等生活服务类公司首次公开发行股票并上市信息披露指引(试行)》，这些利好消息都被业内认为餐饮企业上市有望得到放行的重要信号。不过时隔两年，仍未见有新的餐饮企业在国内上市，距离最近一家餐饮企业湘鄂情上市亦过去五年时间。

　　“投资者最担心的是，一旦出现食品安全的负面报道，对一家餐饮企业来说将造成致命打击，国内食品安全问题频发，令餐饮企业上市的前景蒙上阴影。”上述证券分析师说道。