国内最大味精生产公司梅花38亿并购伊品

的餐饮行业下滑，导致产品价格大幅下挫，企业出现亏损。

　　“伊品亏损的原因主要是项目产能铺设太大，导致了现金流出现了问题。”杨慧兴表示。

　　对于外界质疑收购价码过高，杨慧兴表示交易价格是对伊品主要的味精、谷氨酸等产品的预估而来，“以味精为例，当时的预估价格味精8000元/吨，现在的市场价格已经反弹至8200元，明年我们预期可能会涨到8500元至9000元，这中间差价乘以伊品22万吨的产能，本身就有很大的增值。”

　　杨慧兴表示，过去三年，国内的味精和氨基酸行业处于谷底，“我们认为未来会有一个大的行业反弹期，所以选择在这个时期并购伊品，对我们来说将是一个重要契机。”

　　中植系牵头并购，A股并购风向或变

　　根据并购预案的公告，伊品生物背后的股本结构中，除去大股东伊品集团持股44%之外，第二位的股东是一家名为宏卉投资的公司，占股比例达到19%。而这家公司的背后控股股东，正是中植资本管理有限公司。

　　中植资本最初由中植集团创始人解直锟设立，涉足金融、矿产、投资等产业的庞大企业群。通过多个资本平台、几重复杂股权关系深度介入，在幕后全盘策划乃至实际控制着多家上市公司，在二级市场一直被称为“中植系”。

　　在本次交易的过程中，中植资本系现身成为推进并购的关键力量。有中植系内部人士透露，中植资本未来或将成为合并后的“大梅花”上市公司的二股东。

　　和以往隐形投资多家上市公司不同，在16日的梅花生物并购新闻发布会上，中植资本也“高调”亮相。当日，中植系作为并购的第三方参股方参加会议。

　　中植资本董事总经理段迪在会上公开表示，2013年中植资本投入5亿元，成为伊品生物的战略投资方，并于随后促成了本次并购。“这次中植方面并未收回对价现金，而是全额参股的方式完成此次并购，未来会继续为上市公司提供金融服务。”

　　“尽管交易双方有业绩下滑甚至亏损的风险，但不要对价现金，全额参股说明中植资本看好合并后‘大梅花’未来的业绩走向。”北京和灵投资管理有限公司的一位合伙人对新京报记者表示。

　　有中植资本内部人士对新京报记者透露，未来中植的目标，可能会是成为“大梅花”的二股东，“从投资的角度，这种行业整合之后形成的垄断竞争和在价格上的优势，是中植看好的方向。”

　　“这也是中植资本一贯的风格，深度参股上市公司，以便在公司业绩提升之后，在二级市场上获取大额回报。”和灵资本的合伙人表示。

　　与此同时，在多位业内人士看来，中植资本参与梅花生物并购的案例更像是A股并购风潮悄然转变的一个迹象。

　　“到今年9月份，中国上市公司并购额已经达到1万亿，超过2013年全年。”11月16日，申银万国所长陈晓升曾表示，2015年的融资成本将下降，资本市场并购将更加活跃，资本结构变化将推动产业结构变化，这也意味着更多的交易可能会在实体行业中进行。

　　“38亿元的金额很大，不是在影视、游戏和互联网概念领域，而在一个实体行业，近期的A股市场不多见。”前述和灵资本合伙人认为。

　　近一两年来，A股市场上热衷的手游、影视等并购案件层出不穷;很多上市公司跨界转型，一旦并购方案公布，往往引发二级市场上的股价猛涨。这种情况下，很多热点概念题材的并购标的呈现高估值、高泡沫的状态，在并购完成之后，实际业绩难以支撑，往往出现对赌失约的情况。

“近期影视并购很多案例都失败，其实就是这个原因;概