上半年"两桶油"均现亏损 有利因素正在集聚

席卷全球的新冠肺炎疫情和深度下跌的国际油价，对能源行业尤其是石油行业的利空，最终呈现在行业上市公司财务报表上了。

日前，中国石油发布公告显示，上半年公司实现营收9290.45亿元，同比下滑22.3%;净亏损299.83亿元，同比由盈转亏。中国石化发布的公告则显示，上半年实现营收1.03万亿元，归属母公司净亏损为228.8亿元。

突如其来的疫情对全球经济产生重大冲击，不少经济体停摆，跨区域经济活动停滞，能源需求大幅下降。中国石油大学教授刘毅军在接受经济日报记者采访时表示，受疫情影响，国际经济形势恶化，发达经济体甚至出现了衰退局面，国内经济也承压下行，导致需求减弱。与此同时，今年以来国际油价深度下跌。

需求不振，价格大降，国际能源巨头的日子都不好过。埃克森美孚等大型跨国油气企业，上半年都出现了多年未有的亏损局面。许多公司采取了减少勘探开发、裁员等一系列措施来降低生产运营成本，还有不少企业走向了破产。在此背景下，国内油气生产商自然无法独善其身。

平安证券分析师刘永来表示，从公司层面来看，中国石油和中国石化上半年营收和利润下滑主要是系统性风险，公司本身的运营依然稳健。刘永来认为，随着OPEC减产和国际经济恢复，全球油价自4月底以来整体呈上行趋势。从当前时间节点来看，油价上升空间仍然可观。

目前来看，虽然中下游业务受到冲击，但石油行业上游业务仍然比较平稳。以中国石油为例，其勘探与生产、天然气与管道板块上半年分别实现盈利103.51亿元、143.72亿元。即使在亏损的炼油与化工板块，也有亮点。中国石油在炼油业务亏损136.44亿元的同时，化工业务实现经营利润31.04亿元。广东石化炼化一体化、塔里木和长庆乙烷制乙烯等重点项目保持了建设进度。

随着国内疫情得到有效控制，经济活动逐渐恢复常态，国内石油公司的经营情况正在逐步好转。中国石油二季度以来经营状况逐月向好，财务状况总体稳健，营业收入下降幅度低于国际油价降幅，利润自6月份开始由负转正。中国石化的情况更为乐观，二季度当季已实现经营收益48亿元，扭亏为盈。

从资本市场表现看，中国石油公布半年报后第一个交易日，其A股和港股都小幅上涨，表明市场对其上半年亏损已有预期。不过，下半年乃至今后较长一段时间，石油公司仍然面临着较为沉重的经营压力。

财报显示，面对不利局面，中国石油加强了成本控制，上半年公司的经营支出为9350.88亿元，同比下降16.9%;资本性支出为747.61亿元，同比下降11%。2020年全年，中国石油资本性支出预计为2285亿元，同比下降23%。

据了解，在勘探与生产业务方面，中国石油将坚持稳油增气，推动勘探开发效益发展;在炼油与化工业务方面，将坚持结构调整，持续深化转型升级。强化生产受控管理，将资源向效益好的企业倾斜;在成品油销售业务方面，积极应对市场变化和油价波动，加强区域协同、油非互促、精细营销。