雅戈尔服装主业增速放缓 深陷多元化泥淖

2013年雅戈尔的杭州申花退地一事就引发了楼市的关注，雅戈尔在该次退地中受到的损失也在年报中凸显出来。

　　2013年，雅戈尔实现净利润13.6亿元，较上年同期降低14.88%，公司解释称，主要由于计入营业外支出的 4.842亿元定金等原因所致，而这里所提到的正是去年雅戈尔退掉“地王”所付出的代价。

　　2013年6月27日，杭州雅戈尔城北置业公司突然宣布解除与杭州国土资源局前述的53号、56号地块的出让合同和补充协议，原定金不予退回。

　　2010年，雅戈尔24.2亿元的成本拿下在申花拿下两宗土地，两个地块的楼面价分别高达17751元/平方米和18114元/平方米，创下了该板块当时的地价纪录。

　　三年之后，雅戈尔不得不退掉申花“地王”，并为此付出了惨重代价。退地前，雅戈尔已支付土地款总价的20%，即4.842亿元的保证金。退地后，这部分保证金被政府根据合同予以没收。

　　业内人士分析称，土地开发成本太高了，如果继续硬着头皮开发，亏损会更大，雅戈尔索性壮士断腕，即便现在看来，这个决定仍然是对的。

　　分拆上市计划

　　2014年1月15日，雅戈尔宣布因重大事项停牌，市场引发无限遐想，普遍认为是分立上市一事要见真章。

　　早在2007年，市场上就有传言称雅戈尔将分拆上市，不过一直没有明确消息。两年后，董事长李如成拿出17亿元自有资金，对雅戈尔旗下房地产投资平台——雅戈尔置业进行重组，将注册资金由15亿元增至32亿元。

　　李如成还在2011年接受媒体采访时表示，雅戈尔正着手分拆现有上市公司，初步计划是将房地产业务从上市公司独立出来上市，而金融投资业务准备剥离出来注入到母公司雅戈尔集团。但当时A股市场已关闭房地产再融资，此后雅戈尔欲剥离地产业务的计划再无下文。

　　2013年，雅戈尔数次公开表示，已完成服装和地产两大业务板块组织结构、制度流程及团队的梳理，会向分立上市方面努力。

　　从今年1月停牌重组开始，坊间就流传着雅戈尔与工大首创联手进行资产重组的说法。

　　然而，2月19日，工大首创发布公告称，公司原第二大股东八达集团所持公司15.69%的股权被上海泽添投资发展有限公司接盘。次日，雅戈尔发布公告称，鉴于重大资产重组事项的复杂程度较高、难度系数较大，目前推进该重大资产重组事项条件尚不成熟，公司决定终止此次重大资产重组事项。市场对雅戈尔拆分上市的预期破灭。

　　雅戈尔司证券事务代表在答复媒体采访时表示，公司的重大资产重组是基于战略考虑进行的，和工大首创公告仅仅是时间上的巧合。公司此次重组终止和工大首创并无关联，对工大首创的股份仅是财务投资，目前并无增持或减持计划。

　　有分析指出，在“此消彼长”的状况下，雅戈尔的地产业务早已取代服装业务成为公司旗下较优质的资产。若将上市公司中的地产业务全部剥离出来，那么将会对投资者的利益造成莫大的损失。业内人士预测，这个因素会给雅戈尔的计划带来较大阻力。

　　在实际操作中，分拆上市也不容易放行。国内上市公司“壳”资源的价值较高，分拆上市则意味着给上市公司白送了一个“壳”，这对那些等候发行或还未上市的优质企业来说，显然是不公平的。一旦放行上市公司分拆，很多公司可能为了获得分拆上市资格而盲目发展多元化。而且在再融资开闸预期强烈的2013年，证监会的对房产企业的政策并未松动。对存在闲置土地和炒地、捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为的房地产开发企业，证券监督部门将暂停批准其上市、再融资或重大资产重组。

此外，还有业内人士表示，