酒企走量冲业绩 节前白酒价格不涨反跌

前景:持续低迷还是触底回升?

　　一片哀鸿中，贵州茅台和古井贡酒的表现格外惹眼。中报显示，茅台上半年营收稳步增长，净利润与去年相比基本持平，主打产品飞天茅台业绩微增，实现营业收入137.54亿元，同比增长27.2%，毛利率为94.32%。另一家酒企古井贡上半年营业收入同比增长3.61%。

　　业内人士分析，今年春节以来，由于适时调低了价格，53度飞天茅台销售良好，茅台会率先走出低谷。国泰君安也认为，当前茅台酒终端量增价平，2014年稳增长概率较大。一方面，上半年茅台酒收入同比增长2.7%，反映了普通茅台酒已完成对年份酒的替代;另一方面近期飞天茅台一批价较平稳，终端动销良好，部分一批商甚至已执行完全年计划量，随着渠道库存持续消化，实现稳增长可能性较大。

　　“经过经销商一年以来的清库存，高档白酒库存已处于历史低点。茅台企稳之后，五粮液和国窖1573等高端白酒都将筑底成功，并进入反转阶段。”民生证券消费品研究中心总经理王永锋称，白酒行业有望三年调整完毕，2015年二季度底部复苏，三季度大部分一线白酒同比数据将由负转正。

　　也有悲观者认为，禁高端酒令极有可能演化为禁酒令及限酒令;很多酒企经营上还没有转变思路。现在的情况还远不是最低谷，白酒行业完成此轮调整需漫长的过程。

　　白酒营销专家肖竹青则称，未来白酒行业还将经历3-5年的底部调整期，预计价格不会再大幅下跌，但将长期维持一个平稳状态。部分三线酒企会因一线品牌的下沉、没有根据地市场等在本轮调整中退出市场。